文|董武英

剥完玉米粒的玉米芯，有什么用？昔时东说念主们每每用玉米芯烧火作念饭取暖，但这些年跟着环保趋严、土灶隐匿，玉米芯似乎彻绝对底成为了“废物”。但废物其实恰是放错位置的资源，山东章丘一家小厂，恰是凭借这根玉米芯，成长为了市值超380亿元的化工龙头。

这家企业恰是A股上市公司圣泉集团。近日，圣泉集团股价创出新高，市值一度进步400亿元。限制5月26日收盘，圣泉集团最新市值达380.9亿元。

回来历史，圣泉集团最早恰是依靠玉米芯分娩糠醛起家，之后产业链接续蔓延，进入了AI用PCB树脂行业，事迹迎来了显赫增长。在这个化工龙头发展背后，究竟有着如何的故事呢？

玉米芯救济濒临歇业小厂，

他干出一家380亿化工龙头

1985年8月，时年31岁的唐一林接下了一个贫窭的任务，担任章丘县助剂厂新任厂长。

章丘县助剂厂前身是章丘刁镇糠醛厂，历史可纪念至开国初期第一个五年缠绵，主业是愚弄玉米芯初加工糠醛，居品可宽泛应用于合成橡胶、医药、农药等鸿沟。不外，那时的助剂厂正靠近着一个严峻问题：由于收不到原材料——玉米芯，助剂厂只颖慧一段停一段，酿成不了鸿沟上风，连年亏蚀，亏蚀最多时一年甚而亏蚀进步200万元。

镇上之是以找上唐一林，恰是看中这个年青东说念主敢打敢拼的特性，试试能否救济濒临倒闭的助剂厂。

唐一林的早期履历相配具有故事性。早期作念过铁匠、木匠，之后凭借卖烛炬一跃成为当地“万元户”。自后他加入章丘县铸管厂从本事员作念起，历任车间主任、本事厂长职位，最终成为铸管厂厂长。

上任助剂厂厂长后，唐一林赶着急开了行为。他一方面砍掉了此前助剂厂由于主业不力而发展出的多项副业，另一方面针对玉米芯原材料不及问题，一边提高收购价钱，一边组织200多东说念主赶着毛驴车径直到村子里收购，赶紧搞定了企业分娩难题。只用了一年，助剂厂就结束了扭亏为盈。

解脱亏蚀问题后，唐一林初始探讨企业的长期发展。只用玉米芯分娩糠醛利润浅陋，念念要捏续发展就必须转向深加工。历程反复探讨，用糠醛分娩呋喃树脂成为首选。1987年，工场初始分娩呋喃树脂，第二年汲引了糠醇技俩，绝对买通了“玉米芯—糠醛—糠醇—呋喃树脂”产业链，小助剂厂也步入发展正轨。

1994年1月，在原有业务基础上，历程股份制翻新，圣泉集团防卫确立。在这之后，圣泉集团业务接续拓展。1997年，公司与英国HMC矿物及化学品有限公司合伙建立济南圣泉海沃斯化工有限公司，启动酚醛树脂技俩，酿成了第二大产业链条。

跟着业务加快发展，圣泉集团也启动了IPO缠绵，不外，这个化工龙头的IPO之路却相配袭击。

早在2000年，圣泉集团就启动了第一次IPO，但由于那时股票刊行策略环境等作念出调养而无奈废弃。2007年，圣泉集团再次启动上市，但很快受行家金融危急影响除去IPO肯求。2012年圣泉集团再次尝试IPO，但再次失败。

三次IPO折戟后，圣泉集团聘请在2014年7月挂牌新三板，但并莫得废弃冲击主板IPO。2017年，圣泉集团采集国泰君安开启第四次IPO征途，但最终在2019年6月撤废了调换条约。与国泰君安“仳离”后，圣泉集团赶紧联袂长城证券，一年内完成调换，终于在2021年8月得手结束上交所主板上市。

如今的圣泉集团，已经成为年营收进步百亿的化工行业龙头企业，酚醛树脂、呋喃树脂产销量均位居国内第一、寰宇前哨，世界杯官方认证平台唐一林也络续多年登上富豪榜成为章丘首富。

连年来，跟着AI带动PCB等行业爆发，圣泉集团布局的新业务迎来新打破，带动集团事迹加快增长，市值也创出新高。限制5月26日收盘，圣泉集团最新市值达380.9亿元。

PCB用电子树脂放量扩产，

迎来增长新空间

上文提到，圣泉集团早在1997年就与英国公司合伙启动了酚醛树脂技俩，而酚醛树脂在电子材料鸿沟即可应用于PCB中枢原材料覆铜板（CCL）。不外，由于AI用PCB对耐热、信号传输速率有了更高更极致的条目，酚醛树脂这种通用型树脂早已餍足不了需求，特种树脂初始登上舞台。

在覆铜板制造中，电子树脂不仅起到绝缘、耐热支捏与导体粘结的中枢作用，更是决定板材信号传输成果和可靠性的决定性身分。当今，M8级覆铜板多给与聚苯醚树脂（PPO/PPE）、碳氢树脂（PCH）等居品。

圣泉集团较早就布局了PCB用树脂，早在2005年就初始进入电子化学品鸿沟，2019年头始加快布局针对高频高速应用场景的PCB用树脂，切入电子级PPO赛说念，是国内最早布局PPO的企业之一。

在2020年递交的招股书中，圣泉集团已经初始研发5G材料用聚苯醚树脂，以餍足5G场景对PCB基板高频高速的需求，那时该技俩已经处于小试阶段。此外，那时圣泉集团也已在研5G用新式本征阻燃环氧树脂、5G新式低介电固化剂等居品，一样处于小试阶段。

在2023年，圣泉集团得手结束5G/6G通讯PCB板用特种电子树脂量产，并率先通过终局客户认证。该居品照旧量产即供不应求，初始加快扩产，当今圣泉集团已具备100吨/年超等碳氢树脂和1300-1800吨/年PPO产能，不错提供M6/M7/M8/M9全系列树脂居品。

2025年报走漏，圣泉集团已结束与海外龙头及头部PCB/CCL厂的采集开发与批量供货，国内市占率率先，居品宽泛应用于奇迹器、高速通讯、AI算力开导、半导体封装及高端电子制造鸿沟。同期，2025-2026年公司缠绵进一步扩大产能，捏续晋升在行业内的市集份额。

受益于PCB用电子树脂销量晋升，圣泉集团先进电子材料和电板材料居品营收显赫增长。

2024年，该类居品营收为12.42亿元，同比增长4.74%，毛利率同比增多1.44个百分点。2025年，该类居品营收达16.60亿元，同比增长33.66%，增速远超圣泉集团主业——合成树脂类居品，同期先进电子材料和电板材料居品毛利率进一步晋升至32.21%，同比增多了4.82个百分点，毛利率水平一样远超传统居品。

本年一季度，圣泉集团先进电子材料及电板材料结束销量2.29万吨，较前年同期增长29.93%；销售收入4.45亿元，较前年同期增长23.50%。

字据投资者调研记载，当今圣泉集团PCB用树脂业务正在赶紧推论产能。公司已启动2000吨/年PPO/OPE树脂技俩、1500吨/年碳氢树脂技俩、1000吨/年双马树脂技俩，预测2026年3季度可陆续建成投产。市集巨额预测，跟着新产能参加量产，圣泉集团事迹将迎来赶紧增长。

除PCB用树脂以外，圣泉集团还较早布局了多孔碳、硅碳、硬碳三大负极材料，其中多孔碳已结束鸿沟化量产。硅碳则是硅碳负极的原材料，后者被视为固态电板的巨额负极决策。当今圣泉集团硅碳居品建成百吨级中试，在3C端已导入定性，在电动汽车端的考证也有定型趋势。硬碳则在性能上取得头部客户招供，当今批量供应。

同期，圣泉集团自确立以来捏续深耕的生物资鸿沟也在捏续打破，愚弄玉米秸秆中的木质素，生成多种功能糖、木糖及木糖醇等高附加值居品。大庆“100万吨/年生物资精粹一体化（一期工程）技俩”结束踏实化、鸿沟化运行，当今暂未结束盈亏均衡，但已经成为券商们祥和的要点标的。

不错看到，从最早的玉米芯制造糠醛起步，在此基础上接续深加工，圣泉集团在产业链蔓延之路上越走越远2026世界杯(中国)，分娩居品已经初始加快应用于最前沿的科技鸿沟。这家由一根玉米芯起家的化工龙头能否在先进材料鸿沟进一步打破，值得祥和。