2026年5月11日，北京微纳星空科技股份有限公司（下称“微纳星空”）科创板IPO肯求获受理，公司拟募资50亿元。微纳星空中枢业务是交易卫星整星相等部组件的研发、制造以及干系的本事办事。

左证招股书袒露，公司营收高速增长，从2023年的0.51亿元大幅跃升至2025年的3.85亿元。干系词，公司当今仍处于不时参加期，尚未杀青盈利，2023年至2025年归母净利润累计死亡约10.9亿元。

值得贯注的是，公司缔造了表决权互异安排，这使得实质步履东说念主能以较少股权掌捏全齐步履表决权。实质步履东说念主高恩宇玄虚约略步履的公司股权比例系数 21.13%，但系数步履表决权比例达到 67.5%。

玄虚性交易航天企业 已累计放射 32 颗卫星

招股书走漏，微纳星空是国内较早从事高性能、高可靠、智能化交易卫星研发、制造、销售以及“一站式”星地一体化寄托业务的玄虚性交易航天企业。放浪招股证据书签署日，公司已累计放射 32 颗卫星。公司研制及在研的卫星类型涵盖低轨宽带互联网通讯、物联网通讯等类型的通讯卫星，光学成像、SAR 成像、惬心探伤、电磁频谱监测等类型的遥感卫星，导航增强卫星以及不同用途的科学测验卫星。

图1：微纳星空“一站式”星地一体化寄托办事

交易卫星整星相等部组件的研发、制造以及干系的本事办事是公司的中枢业务。2025年，公司来自于中枢航天居品、大地居品与本事办事、星上办事的收入占比诀别为78.59%、16.84%、4.23%。

图2：微纳星空业务组成

左证招股书袒露，面前国外交易卫星行业的主要参与者为万拓公司（Vantor）、亚马逊（Amazon）、天际探索本事公司（SpaceX）、星球实验室（Planet Labs）、冰眼公司（ICEYE）；国内主要参与者除微纳星空外，还包括中国航天科技集团、中国科学院、中国航天科工集团、长光卫星、天仪空间、国星宇航、时空说念宇、星河航天、格想航天等大型国有、民营企业。

左证好意思国卫星产业协会的统计数据，2024 年世界卫星制造业收入为 201 亿好意思元，在世界卫星产业总收入中占比6.86%，同比增长16.86%。

2026年，《政府职责诠释》将航空航天定位为“新兴复旧产业”。

营收快速增长 死亡呈收窄趋势

比年来，微纳星空杀青营收快速增长，从2023年0.51亿元飞腾至2025年3.85亿元。微纳星空示意，2026世界杯(中国)2025 年公司参与国度卫星互联网工程、国防紧要工程，同期完成大额交易化卫星及部组件订单寄托，因此公司 2025 年营业收入快速增长。

微纳星空的客户承接度较高，2025年来自前五大客户的销售金额占比达到92.33%。

微纳星空尚未杀青盈利，但死亡呈收窄趋势，2023年至2025归母净利润诀别为-6亿元、-3.12亿元、-1.81亿元。

图3：微纳星空财务阐扬

2025年，微纳星空杀青毛利率由负转正，由上一年-68.59%飞腾至2025年11.87%。

微纳星空的研发参加强度较高，最近三年累计研发参加45，589.51 万元，累计杀青营业收入 47，566.62 万元，最近三年累计研发参加占累计营业收入的比例为 95.84%。

微纳星空正在践诺的紧要销售条约金额系数逾越10亿元，其中最大订单条约金额逾越8亿元，条约想法为卫星整星。

图4：微纳星空正在践诺的紧要销售条约

缔造表决权互异安排 实控东说念主步履表决权比例达67.5%

放浪招股证据书签署日，微纳星空实质步履东说念主高恩宇胜仗持有公司4.42%股份，并行动微纳星空中心、国宇星空中心、中宇星空中心和太和星空的践诺事务搭伙东说念主，系数约略步履其 11.91%的股权比例；同期与孔令波、郇一恒为一致行为东说念主，约略步履二东说念主系数 4.80%的股权。因此，实质步履东说念主高恩宇玄虚约略步履的公司股权比例系数 21.13%。

此外，经 2026 年 1 月 30 日公司 2026 年第二次临时鞭策会审议，公司缔造表决权互异安排。公司股本由具有特殊表决权的股份及平凡股份组成，每一特殊表决权股份领有的表决权数目与每一平凡股份领有的表决权数目比例为10:1。玄虚来看，高恩宇系数步履表决权比例为 67.50%。

图5：微纳星空募资用途

微纳星空召募资金将用于总部及研发中心栽植形状、泰景卫星星座栽植形状（一期）、卫星平台中枢单机研发及系统集成栽植形状、新一代通讯卫星中枢配套单机研发及系统集成栽植形状、卫星 SAR 载荷研发及出产新建形状。

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