记者丨莫丽娟

裁剪丨张颖国

跟着2025年财报审计的尘埃落定，A股市集新一轮的“以弱胜强”大幕透彻拉开。2026年5月下旬，四家上市公司纷纷公告告别A股。*ST国化、*ST华嵘、*ST熊猫以及此前已收到奉告书的*ST万方等多只股票，因触及财务类或审计见解类退市野心，被隔断上市。对于捏有这些股票的投资者而言，比退市更令东说念主心寒的是财报背后的财务作秀、功绩大变脸及信息走漏违章。退市仅仅公司失去了上市往复履历，但上市公司的主体履历仍是存在，必须对其存续手艺的违法活动认真。

一年涨停33次，涨停当晚拉响退市警报

*ST华嵘（600421）曾是A股市集备受关怀的股票——该公司近一年涨停次数高达33次，在发布功绩修正公告本日仍以涨停收盘，被标注为“大牛股”。

空闲背后躲闪危境。2026年1月29日，*ST华嵘发布功绩预盈公告，预测2025年全年净利润650万元至800万元，生意收入约1.85亿元至1.95亿元，开释“扭亏为盈”信号，股价相连拉出多个涨停板。

然则4月21日晚间，公司已而发布功绩修正公告，将净利润由盈利大幅修正为亏本120万元至180万元，扣除无关主业后的生意收入仅剩1.4亿元至1.5亿元。这一修正精确触发了财务类退市条目：净利润为负且营收低于3亿元，股价从涨停骤变为次日开盘跌停。

中登公司数据浮现，公司推动户数从2024年末的10776户降至4321户，约15个月内减少超六成。

上市公司在短期内发布存在首要互异的功绩预报，触及盈亏性质变化，AG真人国际厅中国官网组成误导性求教。针对*ST华嵘的索赔条件为于2026年1月29日至2026年4月21日（含当日）手艺买入，并在2026年4月22日之后卖出或仍捏有而亏本。

“烟花第一股”终结，4.14亿元诞妄债权往复被查实

*ST熊猫（600599）曾是A股市集众所周知的“烟花第一股”。跟着2025年年报走漏，公司财务答复被出具无法表暗示见、内控被出具含糊见解，于5月22日收到上交所隔断上市决定。退市整理期自6月1日开启，公司简称将变更为“退市熊猫”。

更严重的是，公司因信息走漏违法违章于4月8日收到湖南证监局《行政处置事前奉告书》。

经查明，公司2023年走漏的子公司债权转让为诞妄往复——公司本人为转让提供资金，后续通过复杂的资金拆借褪色真相，债权本体由第三方代捏，往复金额高达4.14亿元，占公司最近一期经审计净金钱的58.97%。该诞妄往复导致2023年年报存在首要遗漏，世界杯官方认证平台湖南证监局拟对公司罚金700万元，对时任董事长聘请5年证券市集禁入设施。

基于上述违章事实，投资者有两个索赔区间：（1）于2023年4月4日至2025年12月29日历间买入，并在2025年12月30日之后卖出或仍捏有而亏本；（2）于2025年1月23日至2025年4月27日历间买入，并在2025年4月28日之后卖出或仍捏有而亏本。

*ST国化：3600万元缺口触发退市

*ST国化（600636）以文化理会为主业。2026年1月30日，公司发布功绩预报，预测全年营收3.32亿元至3.57亿元，明确教导退市风险警示情形预测摒弃，开释“摘帽”信号。

然则经审计后，2025年本体营收仅2.96亿元，较预报下限进出3600万元以上，偏差幅度越过12%，重复净利润亏本和内控被出具含糊见解，双重退市野心被触发。

自1月底功绩预报以来，公司股价从8.98元捏续下行至4.51元，跌幅近50%，杰出是4月12日审计理会走漏后相连跌停。立信司帐师事务所指出，收入关系内控存在首要劣势且未完成整改，是财报内控被出具含糊见解的要道原因。

功绩预报与审计理会的严重背离，涉嫌诞妄求教。针对*ST国化的索赔条件为于2026年1月31日至2026年4月12日（含当日）手艺买入，并在2026年4月13日之后卖出或仍捏有而亏本。

*ST万方：股票不投入退市整理期

5月25日盘后，*ST万方（000638）发布公告称，公司收到深交所《对于万方城镇投资发展股份有限公司股票隔断上市的决定》，决定公司股票隔断上市。

值得细心的是该公司触及的是市值退市，把柄关系端正，*ST万方股票不投入退市整理期，将在15个往复日内摘牌，并转入宇宙中小企业股份转让系统挂牌转让。

*ST万方还存在被投资者索赔的情况，根底原因在于其涉嫌信息走漏违法违章。

2025年7月25日，*ST万方收到中国证监会下发的《立案奉告书》。因公司涉嫌信息走漏违法违章，证监会决定对公司立案拜谒。为止公司发布隔断上市公告前，拜谒仍在进行中，公司尚未收到论断性见解。

在2025年7月25日（含当日）之前买入世界杯官方认证平台，并在2025年7月26日之后卖出或仍捏有*ST万方而亏本的投资者即可报名索赔。